楊德龍:穩定樓市 提振股市 是突破當前經(jīng)濟增長(cháng)瓶頸的重要途徑

2024-06-24 16:09:54 和訊投稿

  周一滬深兩市繼續調整,在上周五收盤(pán)的時(shí)候集合競價(jià)跌破了3000點(diǎn),周一上證指數跌幅一度超過(guò)1%,對于投資者的信心產(chǎn)生了較大的沖擊。近期市場(chǎng)下跌的主要原因還是近期公布的一些經(jīng)濟數據低于之前的預期,而市場(chǎng)預期的央行降息也沒(méi)有兌現,這也讓一部分資金感覺(jué)到失望。

  近期公布的金融數據多項低于預期,比如狹義貨幣量M1增速變?yōu)?4.2%,廣義貨幣量M2的增速為正的7%,M1、M2的剪刀差擴大,這說(shuō)明投資者信心不足,企業(yè)擴產(chǎn)的信心不足,出現了活期定期化的趨勢。從居民貸款增長(cháng)來(lái)看,5月份單月的居民貸款增長(cháng)的絕對量只有六七百億左右,和去年同期相比下降了一半,居民貸款主要是按揭貸款,也就是說(shuō)雖然之前銀行對房地產(chǎn)放出了“四支箭”來(lái)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖,但是從5月份的居民貸款增長(cháng)來(lái)看仍然是相對較低的,說(shuō)明投資者對于樓市未來(lái)的預期已經(jīng)發(fā)生了改變,并沒(méi)有出現成交量放大的現象。

  根據70大城市的房地產(chǎn)成交量來(lái)看,在房地產(chǎn)新政之后,二手房的成交量確實(shí)有所回暖。但是一手房依然銷(xiāo)售低迷,這減少了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商回籠資金的速度。這也意味著(zhù)未來(lái)在房地產(chǎn)領(lǐng)域還要進(jìn)一步取消限購,特別是一線(xiàn)城市的限購來(lái)釋放更多的剛需,穩定樓市。另一方面,金融要加大對于房企的支持力度,避免一些房企因為無(wú)法賣(mài)出新樓盤(pán)而出現資金鏈斷裂的風(fēng)險,造成對于經(jīng)濟增長(cháng)的拖累。

  1~5月份居民存款增加9萬(wàn)億,這也就意味著(zhù)全年可能還會(huì )再次增加十幾萬(wàn)億,而過(guò)去三年居民存款增加接近60萬(wàn)億。每年將近20萬(wàn)億的居民存款的增長(cháng),實(shí)際上代表著(zhù)居民對于投資信心不足,消費信心不足,而暫時(shí)存到存款賬戶(hù),現在樓市的投資機會(huì )已經(jīng)不多,一旦資本市場(chǎng)產(chǎn)生賺錢(qián)效應,有希望吸引居民存款搬家。但是現在市場(chǎng)還在震蕩下行的走勢里,上證指數又跌破了3000點(diǎn)整數關(guān)口,市場(chǎng)信心不足,所以無(wú)法吸引居民儲蓄的轉移。我再次呼吁機構投資者和國家隊能夠加大入市力度,不僅要托底3000點(diǎn),而且要向上拉升形成賺錢(qián)效應,形成上行趨勢,這樣才會(huì )吸引更多投資者入場(chǎng),布局被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金。

  從逆向投資的角度來(lái)看,市場(chǎng)跌破3000點(diǎn)也就意味著(zhù)很多優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)已經(jīng)具備了逆向投資的條件,但是我們要確保這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是能夠度過(guò)這次經(jīng)濟周期的,能夠等到經(jīng)濟好轉之后行情的到來(lái)。近期橡樹(shù)資本的創(chuàng )始人馬克斯說(shuō),做逆向投資的人的性格都是獨特的,而且是令人不舒服的,現在確實(shí)是令人不舒服的時(shí)間,而恰恰又是做逆向投資的好時(shí)機。

  當然,做價(jià)值投資知易行難,特別是逆向投資,因為逆向投資對人性提出了更多的要求,特別是一些投資者在市場(chǎng)下跌的時(shí)候,信心出現嚴重的受挫,所以不敢做逆向投資。所以逆向投資也是一個(gè)獲得超額收益的機會(huì ),F在市場(chǎng)再次到了歷史低位附近的位置,滬深300的市盈率也跌破了11倍。從歷史上來(lái)看,在市場(chǎng)最低迷的時(shí)候,滬深300的市盈率也就是跌破10倍左右,所以大家不要喪失信心。

  從經(jīng)濟面來(lái)看,現在穩經(jīng)濟增長(cháng)的政策還要繼續加碼,才能夠穩定樓市,提振各項經(jīng)濟數據的表現。因為房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè),上游有六十多個(gè)行業(yè),房地產(chǎn)如果沒(méi)有穩定,對上游的很多行業(yè)都會(huì )形成拖累。所以現在對于很多行業(yè)來(lái)說(shuō),救房地產(chǎn)就是救自己,這一點(diǎn)我們要認清楚。二三線(xiàn)城市放開(kāi)限購效果不明顯,這也是預期之內的。因為二三線(xiàn)城市大部分都是供過(guò)于求的,只有在一線(xiàn)城市能夠放開(kāi)限購,才有可能吸引更多高凈值的人群去買(mǎi)房,穩定樓市。并且現在大家對于房地產(chǎn)未來(lái)的走勢已經(jīng)發(fā)生了預期上的改變,所以不用擔心一線(xiàn)城市放開(kāi)限購會(huì )引發(fā)投機客投機買(mǎi)房。因為投資者也不會(huì )在下跌的時(shí)候去買(mǎi)房,而是會(huì )等到市場(chǎng)跌到底之后才會(huì )去買(mǎi)房。

  周末三大交易所恢復IPO,對短期市場(chǎng)的情緒也形成了一定的影響,很多投資者擔心IPO會(huì )分流二級市場(chǎng)資金,加大市場(chǎng)的調整。當前市場(chǎng)下跌的原因是多方面的,但是投資者情緒比較低迷也是重要的因素。所以在這個(gè)時(shí)候控制IPO的節奏,減少新股的發(fā)行量,減少對二級市場(chǎng)資金的分流作用確實(shí)是比較重要的。包括市場(chǎng)詬病比較多的,程序化交易、量化交易以及轉融通等,也可以考慮通過(guò)嚴格的限制或者是暫停高頻交易以及暫停轉融通,來(lái)減輕市場(chǎng)的擔憂(yōu)。雖然這些因素并不是市場(chǎng)下跌的根本原因,但是在市場(chǎng)信心低迷的時(shí)候,確實(shí)會(huì )一定程度上影響到投資者的信心。限制一部分高頻交易以及轉融通業(yè)務(wù),能起到提振投資者信心的作用,也會(huì )釋放出管理層呵護股市的態(tài)度,對于推動(dòng)市場(chǎng)早日企穩回升會(huì )起到比較好的作用。

  等到將來(lái)行情起來(lái)之后,大家的信心回來(lái)了,經(jīng)濟回升了,到時(shí)候再逐步地放松對于量化以及轉融通的限制也不遲,現在是非常時(shí)期,要采取一些非常的措施來(lái)穩定市場(chǎng)的預期。那3000點(diǎn)作為A股市場(chǎng)重要的整數關(guān)口,保衛3000點(diǎn)的意義非常重大。因為市場(chǎng)在跌破3000點(diǎn)之后,很多投資者信心嚴重受挫,就可能會(huì )影響到做多的信心。所以在當下,各方力量要團結一致,保衛3000點(diǎn)整數關(guān)口,能夠提振市場(chǎng)的表現。當前A股市場(chǎng)的表現,對經(jīng)濟面也會(huì )形成一定的影響,如果市場(chǎng)能夠形成牛市的走勢,形成賺錢(qián)效應,將會(huì )有效地提振投資者的財富效應,提振消費,推動(dòng)經(jīng)濟復蘇。

  反過(guò)來(lái),如果市場(chǎng)出現較大幅度下跌,很多投資者出現了投資虧損,對于消費信心是比較有影響的,而且會(huì )影響到消費的能力。所以在當前想方設法穩定樓市,提振股市,提高居民的財富效益,是破解當前經(jīng)濟增長(cháng)困局的有效辦法,也是提振消費、推動(dòng)經(jīng)濟繼續復蘇的好方法。當前的信心比黃金更重要。一方面大家要堅守價(jià)值投資理念,在很多好資產(chǎn)被嚴重低估的時(shí)候,堅守逢低布局。另一方面也建議有關(guān)部門(mén)能夠采取有效的措施,提振投資者對于經(jīng)濟復蘇的預期,穩定樓市、提振股市的表現,讓市場(chǎng)徹底扭轉下行趨勢,進(jìn)入到上行趨勢中,這樣就會(huì )形成多贏(yíng)的局面。

 。ㄗ髡呦登昂i_(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理)

(責任編輯:李?lèi)?)
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